任何一个概念或者热点，如果全市场人都极度乐观，极度看好，则行情往往迎来变盘。但投资者是否可以从中获利，却早已有定数，正中优配为什么这样说呢？我们一起来看看就明白了。
就像恒生指数近20年的风险溢价指标走势，周期性的上涨和下跌，这次低点接近2008年的高点和2016年A股股灾熔断的高位附近。随后恒生指数迎来了强劲反弹，从低点反弹幅度已经超过了45%。如果复盘一下背后的市场共识和市场情绪的变化，则是2021年北向资金大举南下争夺所谓的核心资产定价权，导致估值虚高，市场在几年核心资产牛市和赛道抱团牛市之后，市场情绪和偏好极度一致。恰逢阿里巴巴、京东集团、美团、快手等在港股上市，并被纳入恒生科技指数和恒生指数，估值虚高迎来业绩下滑和估值回归的戴维斯双杀。
2022年受美联储加息影响，全球流动性收紧，资金逃离港股这种离岸市场，导致港股估值又达到历史低位，市场共识变成港股是垃圾市场，市场情绪极度悲观。这就是摇动的钟摆一样，要么向左摆到极致，要么向右摆到极致。我们需要知道，向左摆到极致之后往往是向右摆，相反向右摆到极致之后是向左摆。
为什么当一个概念或者热点变成市场共识之后，往往是行情变化的时点？因为市场的作用是给资产定价，但是市场的不同参与者认知水平和能力圈肯定参差不齐，比如美股市场以机构这种专业投资者为主导，市场整体的运行是相对有效的。
A股市场则恰恰相反。A股市场在牛市的尾声有大量的非专业散户进场，之前是直接买股票，前几年学会了买基金，所以之前是全面牛市，前几年是机构牛市赛道牛市，虽然整体水平有所提高，但是当所有资金涌入基金的时候，基金短期的承载能力不足，造成了股市的泡沫。机构尚且如此。如果是散户占主导的市场，当所有人达成市场共识的时候，意味着有很多非理性投资者的定价会形成非理性的价格，同样形成泡沫。
索罗斯曾说过一句名言：“世界经济史是一部基于假象和谎言的连续剧。要获得财富，做法就是认清其假象，投入其中，然后在假象被公众认识之前退出游戏。” 投资或者投机的高明之处在于在市场尚未达成市场共识的时候，市场情绪不一致的时候，能够前瞻性的预判未来市场达成共识的市场定价，并提前埋伏，等到市场共识形成，市场情绪一致的时候及时获利了结。
当然，我们今天主要讲的是市场博弈层面，市场还有一个层面就是企业成长和企业创造层面，那就是巴菲特所讲的价值投资层面。当然巴菲特也强调，在别人贪婪的时候恐惧，在别人恐惧的时候贪婪。其实也是讲市场共识和市场情绪的问题。投资者如果能够避免被市场共识和市场情绪影响投资，则能够大大提高市场存活能力。如果能够恰当利用市场共识和市场情绪，则能从中获得较大的回报。
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翻翻策略2023-03-07
股票和中概股依然不贵，但很多也不是那么便宜了，那种1年前，5个月前很多股票一看能闭眼买入的机会，看不见了。
