最近，航发概念早盘一度领涨两市，消息面上，中航电测拟收购成飞集团，股票停牌。一个值得探讨的问题是，中航电测收购后的合理估值应该是多少？正中优配来跟大家分析分析。
目前成飞集团总资产1512亿，净资产144亿，2020和2021年净利润分别为16亿和1亿。按照可比的沈飞来看，沈飞资产合计497亿，所有者权益132亿，去年2年净利润分别为15亿和17亿，而沈飞目前的总市值为1130亿。因此，以同样的PB来计算，成飞的总市值不应低于1200亿，加上目前中航电测的总市值62亿，1300亿的总市值应当是合理的预估。这么计算的话，市值约有20倍的涨幅。
不过考虑到去年成飞去年的净利润比较少，PB可能会略低于沈飞，但是涨幅同样的巨大的。不过目前一个问题是中航电测如何实现蛇吞象？目前推测，发行股份募集资金是比较可能的方案，在这个过程中，投资机构会按照新的估值进行投资评估，因此实际股份的涨幅可能不会有上述的市值涨幅那么大，公告表示10个交易日内公布方案，也就是2月2日之前，我们拭目以待。其它涨幅居前的板块包括PVDF、工业母机、LED、柔性屏、减速器等，分布比较散乱。
如果成飞集团作价800亿，那中航电测复牌后，估计就是顶一字翻倍才会开板，然后放机构和散户进场博弈，有可能给干到2000亿以上，最终以埋人挂旗杆的方式收场。不过成飞借壳这事，倒是唤起了其他军工壳资源的想象力，比如航发科技、洪都航空、中航电子等，同时贵航股份、成飞集成因为缺乏念想，资金疯狂出逃。
军工的保密工作就是牛，本次中航电测停牌前，并无异动情况，恭喜不知为什么买入的股东们，也许是看图抄底，也许是被套牢，但这次肯定能解套吃肉，妥妥的走了狗屎运，羡慕嫉妒，一点不恨。同样，不慎买入贵航股份、成飞集成的人，赌输了就得认，也许你不是赌，但也只能接受被连坐的现实，生活就这样，生死有命富贵在天，摊手。
不过，现在只是假设，如果中航电测复牌后，大家最期待就是它暴涨，这里也给大家一个偏门的投资方法，那就是买基金。正中优配发现了万家中证1000指增含有这个股票，权重大概千分之五。然后再通过基金排行的功能，观察这个指增的情况，发现再中证1000指增排行一直是霸榜的存在。
如果看好中航电测未来会暴涨，如果后续看好中证1000指数持续上涨，如果依旧看好万家中证1000指数增强A的超额收益不错，那就可以去申购这个基金。等待中航电测暴涨，或者中证1000见顶，或者超额收益不稳定的时候。把这个基金赎回即可。
文章为作者独立观点，不代表正中优配观点
