昨日市场在前日放量后又进入大幅缩量，这么看前天的放量就是一次性的扰动，正中优配估计，节前的行情基本就这么回事了。不过昨日最值得关注的还是GDP及人口数据。
北向资金继续充当市场主力，昨日继续净流入92亿元，他们流入的方向依然是核心大白马。自从去年10月以来，大部分的白马股都实现了30-50%的涨幅，已经跌落神坛一年多的张坤，最近两个月净值上涨了40%多，再次进入躺赢阶段。万物皆周期，当10月份白马股下探前低时，实际是一个2-3年周期的绝佳买点，是绝望和恐慌情绪共同铸就的历史机会，这些白马股是中国各行各业市占率最高、护城河最深、长期平均ROE最高的公司，虽然2022年之艰难让其中很多公司暂时遇到业绩压力，但长期来看他们的竞争优势没有减弱，他们创造未来现金流的能力也没有减弱，当他们因为市场情绪而落入历史估值低位时，可不就是历史绝佳买入机会吗？
昨日热门的话题是两组数据。第一是2022年GDP数据，全年可比价格口径GDP增速3%，其中分季度来看Q1增长4.8%，Q2增长0.4%，Q3增长3.9%，Q4增长2.9%。这组数据在我看来是很超预期的，尤其是在四季度全国疫情如此大的情况下，Q4还能实现2.9%的正增长，且四季度GDP总量与三季度持平。每个人直观感受角度，10-11月各种封控，然后12月大家先后阳了以后各种居家办公，这种疫情影响范围之广是远超二季度的，但经济数据却远好于二季度。试想进入2023年后随着大家阳康后回归正常生产生活，那么对于2023年的复苏预期我们没有理由不保持乐观。
第二组数据则是2022年人口的负增长，2022年全年出生人口956万人，死亡人口1041万人，人口净减少85万人，这是上世纪60年代三年自然灾害以来首次出现人口负增长，也是首次出生人口总数低于1000万。负增长数据虽然现在才公布，但这属于早已可预见的事实。简单推演，以家庭为单位，一个国家保持人口恒定的基本条件是平均每个家庭生2.1个孩子，简单抽样即可得到的结论是我们身边能达到这个标准的占比非常小，那由此推论人口进入负增长是一个必然，只是从哪年开始的问题。
当然这个推演还有更恐怖的一点，即如果平均每个家庭只生一个孩子，那每过一代人我们的人口将减半，所以这也是为什么国家对于二胎、三胎如此着急。仅从投资角度我们无需探究造成低生育的原因究竟是什么，而只需要去分析哪些行业将受到人口负增长的长期负面影响，往大了说像消费、地产都将进入大周期的拐点，细分来看必选和刚需的影响更大，奢侈品和改善型受影响相对较小。
人口负增长的反面，受益的行业则是机器人、自动化、高端制造等行业，再就是与负增长高度相关的老龄化将长期利好医疗医药为代表的大健康产业。当然这个趋势会是一个很漫长的过程，属于我们半生维度的超大周期，对于不超过一年维度的资产配置，这种长期趋势的影响又是微乎其微的，比如一轮刺激政策便能在小周期里吞噬掉这种向下趋势。
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